Ursprungligen publicerad 2021-11-01
Stigande priser och ökande inflation kan oroa investerare i tron att detta kommer att urholka värdet på deras investeringar. Vi har tittat på sambandet mellan inflation och aktieavkastning i både Sverige och USA över de senaste trettio åren. Kan oron för att inflationen har betydande inverkan på den reala avkastningen vara överdriven?
Stigande priser efter pandemin
Under det senaste året har prisökningar på varor och tjänster noterats världen över. Det diskuteras flitigt i media huruvida dessa höjningar är av permanent eller tillfällig natur. En allmänt rådande uppfattning är att om vi får en längre period av inflation kan detta ha en negativ effekt på avkastningen på världens börser. Högre inflation kan ju leda till högre räntor vilket i sin tur skulle leda till lägre aktiepriser, allt annat lika. Problemet är att allt annat inte är lika. Ny information tillkommer ständigt och hur världen eller olika ekonomier kommer att se ut i framtiden går inte att förutspå. Däremot kan vi se på historiken för att analysera aktiemarknadens avkastning i relation till inflationstakten.
Stockholmsbörsen och inflationen
Bilden nedan visar utvecklingen på stockholmsbörsen i real avkastning, alltså efter justering för inflationen. Som framgår syns ingen klar korrelation mellan inflationstakt och real avkastning på börsen. Över perioden har avkastningen varierat kraftigt, men 24 av de 31 åren har börsen visat positiv avkastning. I genomsnitt har en investerare erhållit 9,6% per år i reala termer.
S&P 500 (USA) och inflationen
För den amerikanska marknaden är utvecklingen lik den för Sverige. Inflationstakten har varit något högre, 2,5% jämfört med 1,8% per år i Sverige över perioden. I reala termer har S&P 500 gett en avkastning om 8% per år i genomsnitt i USD. Om vi istället ser på historiken ända tillbaka till 1926, har den genomsnittliga inflationsjusterade avkastningen varit 7,3% per år.
Slutsatser
Historien visar att aktier tenderar att ge ett bra skydd mot inflationen på sikt. Detta kan vara värt att hålla i minnet när mediabruset och kännare av olika slag spekulerar i vad som skall hända härnäst, exempelvis på inflationsfronten. Med en genomtänkt investeringsfilosofi kombinerat med en välanpassad allokering har investerare de bästa förutsättningarna att nå sina mål, oavsett om inflationen tar fart eller inte. Titta gärna även på vår Fika från 1 juni i 2021 där vi bl a talar om inflationen .
Med vänliga hälsningar
Göran Ivemark och Mikael Nord
Kundbrevet ges ut av Inverde AB. Eventuell information om finansiella instrument eller tjänster som framgår av detta kundbrev är inte avsedd att utgöra ett råd eller rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade beloppet.