Publicerades första gången 2020-10-15
‘‘History never repeats itself, but it does often rhyme’’ ska Mark Twain ha sagt. År 2020 har hittills varit allt annat än ett vanligt år, men nu är vi inne i oktober månad igen och har återigen ett amerikanskt presidentval framför oss. I tidigare oktoberbrev har vi konstaterat att avkastningen denna månad står sig stark i jämförelse med snittavkastningen årets övriga månader. Vi analyserar nedan uppdaterad månadsdata. Vi blickar även tillbaka på börsutvecklingen under de olika presidentperioderna i USA sedan 1929. Hur stor påverkan har presidenten på börsen, och kommer utvecklingen efter årets val att rimma med börsens historiska utveckling?
Oktober inte så dålig som sitt rykte
I vårt senaste oktoberbrev 2019[1] konstaterade vi att snittavkastningen på Stockholmsbörsen under oktober månad var 1,3% medan genomsnittet för alla månader var 1,1%. Oktober förefaller ha oförtjänt dåligt rykte. Den månaden 2019 slutade börsen på plus 4%. När vi uppdaterar månadsdata ser vi att oktober nu levererat 1,4% i snitt i jämförelse med 1,2% för alla månader som helhet under perioden (se bild nedan). April månad har dragit ifrån som den bästa månaden med 4,3% i snittavkastning sedan 1993.
Källa: Fondbolagens Förening. Månadsavkastning avser Stockholmsbörsen SIXPRX under perioden 1993-sep 2020 (tidsserien startar januari 1993).
Det senaste året har varit volatilt med såväl stora börsnedgångar som uppgångar. När vi ser på listan över sämsta och bästa börsmånader sedan 1993 har mars 2020 letat sig in på plats fem av börsens sämsta månader med en nedgång om 13,3%. Sedan dess har börsen stadigt visat positiv månadsavkastning, men inte med siffror som letar sig in på bästalistan.
Presidentval i november
Inför presidentvalet i USA 2016 skrev vi om att det inte finns något mönster som visar att val i USA historiskt haft någon påverkan på börsens genomsnittliga avkastning[2]. Däremot leder valet till spekulation om hur det kommer att gå och hur marknaderna kommer att reagera. Resultatet av ett presidentval är bara en av en mängd faktorer som påverkar marknaderna och att spekulera i hur resultatet skall bli är förenat med hög risk och osäker utkomst. Grafiken nedan talar sitt tydliga språk, på sikt går marknaden upp. Klicka här för ytterligare grafik.
Slutsatser
Ser vi till historien kan vi konstatera att oktober levererat en högre genomsnittlig avkastning i jämförelse med övriga månader från 1993, så rädslan för just denna månad är överdriven. I november går amerikanerna till val och nu spekuleras det i hur valresultatet kommer att påverka världens marknader. Om Trump eller Biden vinner spelar mindre roll för marknaden på sikt. Det som spelar större roll är våra egna mål, vilken risk vi kan hantera, vår tidshorisont, strukturen på portföljen och vilka avgifter vi betalar. Har du kontroll på detta kan du koppla av från de rörelser som börsen bjuder på, varje dag, månad och år. Det återstår att se om avkastningen för oktober 2020 kommer att rimma med det historiska genomsnittet.
Med vänliga hälsningar
Göran Ivemark och Mikael Nord
Kundbrevet ges ut av Inverde AB. Eventuell information om finansiella instrument eller tjänster som framgår av detta kundbrev är inte avsedd att utgöra ett råd eller rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade beloppet.