…och hur man kommer över dem

Publicerades första gången 2021-10-18

Det är ofta svårt att komma igång att investera. David Booth, grundaren till Dimensional Fund Advisors, har sammanfattat sina lärdomar från över 60 år i investeringsbranschen. Han summerar med att konstatera att det finns anledning att vara optimistisk över hur fria marknader kan hjälpa oss att nå våra mål. Genom att lita på marknaden och investera långsiktigt kan man ta del av mänsklighetens uppfinningsrikedom, och samtidigt få betalt för det! Vi har översatt hans slutsatser nedan.

Varför optimism över marknadsekonomin?

Två idéer ligger till grund för antagandet att marknaderna fungerar: för det första möjliggör marknaden att båda sidor kan vinna. För att en affär skall bli av krävs att både köparen och säljaren kommer överens om ett pris. Om endera parten anser att priset är fel skulle de inte göra affären. Det innebär att marknadspriset bör vara det rättvisande priset.

För det andra tillåter världens börser oss alla att investera i mänsklighetens innovationskraft, och att samtidigt få ersättning för det. Genom att investera brett över alla marknader kan man ta del av investeringsmöjligheter och värdeskapande som i sin tur leder till att man når sina mål och kan få ett bättre liv.

Även om dessa principer är enkla är det inte alltid så lätt att ta dem till sig. Många brottas med konceptet om långsiktighet och hög riskspridning när man investerar, vinsterna som lockar med koncentrerad exponering är ju så stora. Nedan listas några invändningar som säkert många kan relatera till.

’’Varför skall man investera överhuvudtaget?’’

Alla beslut du tar med dina pengar, även beslutet att inte investera, är ett beslut som involverar risk och avkastning. Du fokuserar på risken med investeringen, men vad riskerar du genom att INTE investera? Du riskerar att dina pengar idag kommer att vara mindre värda i framtiden på grund av inflationen. Du missar det som Albert Einstein sägs ha kallat världens åttonde underverk, nämligen ränta-på-ränta effekten. (Om vi antar en genomsnittlig årsavkastning om 10% om året, som Stockholmsbörsen ungefärligen levererat över tid, fördubblas ditt kapital vart sjunde år.) Du glömmer att diversifiering, att sprida sina investeringar över ett stort antal bolag, är ett kraftfullt verktyg för att minimera risken. När det gäller personliga mål är det alltid en avvägning, men de flesta har inte tillräckligt med sparkapital för att kunna leva ett gott liv på ålderns höst utan att få någon avkastning på kapitalet. Enkelt uttryckt, genom att inte investera riskerar du att dina pengar inte räcker livet ut.

’’Det är för sent – jag har missat tåget.’’

Det är naturligt att ångra sig beträffande beslut man är osäker på, men det är aldrig för sent att investera. Varenda dag är förväntansbilden att aktiemarknaden går upp. Annars skulle investerare placera sitt kapital någon annanstans.

’’När det gäller investeringar vet jag inte vem jag skall lita på.’’

De goda nyheterna är att du inte behöver lita på någon. Det räcker med att lita på marknaden. Ingen kan säga mer än det marknaden redan har sagt genom marknadspriset. Marknaden reagerar hela tiden, i realtid, på ny information. Allt du hör sägas på nyheterna eller som läggs upp på någon blogg på internet är gårdagens nyheter. Det kan verka självklart men tål att påminnas om: det är skillnad på åsikter och fakta. Odla en hälsosam skepsis till rykten och åsikter om ditt och datt i den finansiella marknaden och tänk på att det inte är nyheter, utan underhållning. Behöver du bolla med någon att lita på, överväg att träffa en oberoende finansiell rådgivare vars intressen är desamma som dina egna.

’’Det är för svårt att lista ut när man skall gå in i, eller ut ur, marknaden.’’

Människor har en naturlig dragning till att agera. Men att försöka tajma marknadens upp och nedgångar är inte att investera, utan att spela. Om du ser marknaden som ett kasino, och väljer ut specifika aktier eller försöker tajma marknaden, måste du ha rätt två gånger. Dels att köpa lågt men även att sälja högt. Lyckligtvis behöver du inte försöka tajma marknaden för att få en bra upplevelse av att investera. Professor Eugene Fama, nobelpristagare i ekonomi, har visat att det är mycket osannolikt för någon placerare att hitta rätt aktie att köpa vid rätt tillfälle, särskilt fler gånger än en^[1]. Så snart du bestämt dig för att investera på lång sikt blir tajmingfrågan inaktuell, vilket innebär en stor lättnad. När du köper hela marknaden investerar du i den uppfinningsrikedom som siktar mot att lösa en uppsjö av mänsklighetens problem på ett produktivt sätt.

’’Jag är rädd för att förlora allt.’’

Om du har tur att leva länge kommer du att vara med om stora börsfall. Det är mycket högre risk att ’förlora allt’ om du äger ett fåtal aktier än om du har en portfölj med stor riskspridning. Individuella aktier kan gå ned till noll, men dagens moderna aktiemarknad har minst hundra års historik, levererat en genomsnittlig avkastning om ca 10% per år och aldrig fallit mer än 43% under ett år^[2].

’’Jag vet inte vad jag inte vet, det gör mig nervös.’’

Det är OK att vara nervös. Om det vore problemfritt att investera skulle man inte kunna förvänta sig en avkastning. För att en investering skall ge en chans till avkastning som överstiger den på säkra räntepapper måste det innebära risk. Osäkerhet är skrämmande, men utan osäkerhet skulle man inte belönas. Aktiemarknaderna är osäkra, precis som det mesta i våra liv. Ingen kan få osäkerheten att försvinna, men hantering av denna osäkerhet på ett genomtänkt sätt kan göra stor skillnad i vilken avkastning och sinnesfrid man kan få. Utmaningen blir att hålla sig till en i förväg bestämd plan.

’’Jag vill bara investera i bolag som jag känner till.’’

Aktiemarknaden består av alla publika bolag i hela världen. Varje bolag har incitament att bli bättre och växa. Att investera i ett stort antal olika bolag har större potential att betala sig än att försöka gissa vilket företag eller aktie som kommer att gå bäst. Du kan få bra avkastning utan att behöva gissa.

’’Jag är rädd för en ny finanskris.’’

Historien visar att det alltid kommer en ny finanskris – och en ny återhämtning. Varje kris ser olika ut, så de känns på olika sätt, men marknaden har alltid återhämtat sig och levererat positiv avkastning. Kriser är inte, per definition, förutsägbara. Marknaden ser framåt och påminner oss om hur motståndskraftiga vi ändå är.

’’Det är mig övermäktigt, det är alldeles för mycket att tänka på.’’

Handlingsförlamning kan drabba alla. Att tänka lite på investeringar nu kan innebära att man slipper oroa sig för det framöver. Att välja att inte göra något kommer att kosta, men här kan en oberoende finansiell rådgivare göra skillnad.

’’Jag har inte tillräckligt med besparingar för att investera.’’

När det gäller att spara för sin och familjens framtid finns det inget minimibelopp. Det första och viktigaste steget till att investera är att spara. Det är mänskligt att skjuta upp, det gäller bara att komma igång. Du kommer bli överraskad hur lätt det är om man bara börjar, och hur bra man mår av det. Med ett startkapital om 1000kr, ränta-på-ränta effekten med en årsavkastning om 10% och ett månadssparande om 1000kr, växer sig detta till nästan 2 miljoner kronor över trettio år.

Fritt översatt från David Booth, Dimensional Fund Advisors, ’10 Obstacles to Investing – and How to Overcome Them’, October 2021

Med vänliga hälsningar
Göran Ivemark och Mikael Nord

Kundbrevet ges ut av Inverde AB. Eventuell information om finansiella instrument eller tjänster som framgår av detta kundbrev är inte avsedd att utgöra ett råd eller rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade beloppet. 

^[1]Eugene F Fama och Kenneth French, ’’Luck versus Skill in the Cross-Section of Mutual Fund Returns,’’Journal of Finance 65, no 5 (2010): 1915-1947

^[2] I USD, S&P500  Index årsavkastning 1926-2020